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金融信贷结构向好存款回流显著

2019-09-13 19:47:17来源:励志吧0次阅读

金融:信贷结构向好 存款回流显著 2012-06-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述央行公布5月份信贷数据:5月份社会融资规模为1.14万亿,分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。其中,5月份人民币贷款增加79 2亿元,同比多增2416亿元;信托贷款增加526亿元,同比多增 46亿元;未贴现的银行承兑汇票增加404亿元,同比少增1291亿元;企业债券净融资1441亿元,同比多720亿元。5月末,广义货币(M2)余额90.00万亿元,同比增长1 .2%。

事件评论企业中长期贷款提升明显,显示政策托底初步显现。相比四月新增贷款仅6818亿,5月信贷数据回升较快,略超市场预期。我们强调,今年总体信贷8万亿规模达标无虑,重点在于新增贷款结构是否能够证明经济回升的开始。5月新增企业中长期贷款1699亿元,同比多增4 .5%,环比提升 4. %,多增4 4亿元,新增企业短期贷款为1524亿元,环比微增15亿元。显示政府“稳增长”目标下,各地项目进展加快,固定资产投资增速,政策托底初步显现。

居民长期贷款提速,房产成交量回升。五月新增居民长期贷款999亿元,环比多增25.98%,同比多增9.54%。短期贷款增长,主要原因在于 -4月房产成交量有所回升导致住房按揭抵押贷款增加。个人经营性贷款增加使居民短期贷款新增11 8亿元,环比上升4 .51%,同比上升24.78%。

票据融资高位回落,银行风险偏好依然偏低。5月新增票据融资2 20亿元,环比少增87亿元,占新增贷款比例为29.25%。由于中长期项目的开工增加,票据融资开始从高位回落,但占比仍然较高,显示银行风险偏好依然较低。

降息预期下,存款回流显著。5月人民币存款余额增加1.22万亿,其中住户存款增加2262亿元,企业存款增加5515亿元,同比环比均大幅增加。一方面原因是银行受制存贷比约束加大揽存力度,一方面是在降息预期下,存款大幅回流。

预期6月份新增信贷为8 00亿元。按照 : :2:2投放节奏,目前4、5月份已累计投放1.48万亿,6月份额度大约在8000—8500亿元。存款回流减少了供给端约束,财政政策预调微调加码增加了需求端弹性。信贷数据向好对于整体业绩提升有限,息差缩窄仍将使银行业整体估值下行。

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